Proč Celestice při růstu tržeb ubylo z provozní marže

Celestica, kanadská firma vyrábějící elektroniku na zakázku, utržila ve třetím čtvrtletí 2026 5,8 mld. USD. To je o 82,5 % víc než ve stejném čtvrtletí 2025, kdy tržby činily 3,2 mld. USD. Provozní zisk vzrostl na 460 mil. USD z 325 mil. USD a čistý zisk na 397 mil. USD z 268 mil. USD. Zisk ale rostl pomaleji než tržby. Provozní marže se zúžila na 7,9 % z 10,2 %, tedy o 2,3 p. b., a čistá marže klesla na 6,8 % z 8,4 %.

U zakázkových výrobců se marže při rychlém růstu zužuje obvykle ze dvou důvodů: nové zakázky se vyhrávají cenou, nebo růst vyžaduje lidi a režii dřív, než se zaplatí. Rozvaha je mezitím pevnější. Hotovost vzrostla na 4,0 mld. USD z 306 mil. USD a podíl vlastního kapitálu na aktivech se zvýšil na 41,0 % z 30,7 %. Zúžená marže tedy nevypovídá o nedostatku peněz. Sledoval bych spíš, jestli se marže vrátí. Celestica prodává víc a z každé tržby si nechává méně.