Proč DALEKOVOD NUF po růstu tržeb o 147,4 % drží méně hotovosti

DALEKOVOD NUF, norská pobočka zahraniční firmy, utržil v roce 2025 634 mil. NOK, o 147,4 % víc než v roce 2024, kdy tržby činily 256 mil. NOK. Čistý zisk vzrostl o 249,6 % na 30,6 mil. NOK, provozní zisk dosáhl 42,1 mil. NOK. Hotovost šla ale opačným směrem: na konci roku 2025 jí bylo 16,1 mil. NOK, o 40,7 % méně než o rok dřív. Vlastní kapitál vzrostl o 24,9 % na 154 mil. NOK, podíl vlastního kapitálu na aktivech však klesl na 38,0 % z 40,2 %. Všechny částky jsou v norských korunách.

Růst obvykle stojí hotovost dřív, než ji přinese. Zákazníci platí týdny po dodání, zásoby se kupují před prodejem a zisk se zapisuje v okamžiku prodeje, ne při inkasu. Rozvaha firmy rostla, aktiva činila na konci roku 405 mil. NOK proti 306 mil. NOK o rok dřív. Provozní marže přitom dosáhla 6,6 %, proti roku 2024 se změnila o 0,9 p. b., takže pokles hotovosti sám provoz nevysvětluje. Sledoval bych, jak rychle rostou pohledávky a zásoby ve srovnání s tržbami. Zisk firma zaúčtovala hned, hotovost si zatím nechává na později.