Jak pokles marže nechal úroky Mattelu pokryté jen z třetiny

Mattel, americký výrobce hraček, vykázal ve druhém čtvrtletí 2026 provozní zisk 10,9 mil. USD proti úrokovým nákladům 31,8 mil. USD. Pokrytí úroků tak dosáhlo jen 0,34×. Tržby přitom vzrostly o 10,5 % na 1,1 mld. USD, jenže provozní marže klesla na 1,0 % z 7,7 %. Čistý výsledek se obrátil ze zisku 53,4 mil. USD v roce 2025 na −18,2 mil. USD. Hotovost se meziročně snížila o 39,8 % na 524 mil. USD.

Pokrytí úroků pod jedničkou znamená, že provoz dluh neobsluhuje a rozdíl se hradí z rezerv, z nových půjček nebo od vlastníků. Může jít o dočasný výkyv, protože čtvrtletní hračkářský byznys je sezónní a druhé čtvrtletí bývá slabší. Nepřeceňoval bych proto jedno čtvrtletí. Sledoval bych ale hotovost: pokles o 39,8 % už nevypadá jako drobnost. V říjnu 2026 navíc firma oznámila změny ve vedení a nové významné ujednání. Čísla zatím říkají jediné: tržby rostou, úroky provoz nepokryl.