Proč odpisy ukrojily z provozní marže Getty Realty

Getty Realty, americká realitní firma, utržila ve třetím čtvrtletí 2026 o 13,3 % víc než před rokem. Provozní zisk vzrostl o 11,8 % na 38,9 mil. USD a čistý zisk na 25,6 mil. USD. Marže se ale pohnuly opačně než zisk. Provozní marže klesla na 61,7 % z 62,5 %, čistá marže na 40,7 % z 42,0 %. Tržby rostly rychleji než provozní zisk, a tak z každého dolaru tržeb zůstalo firmě na provozní úrovni o něco méně.

Vysvětlení leží v odpisech. Ty vzrostly na 18,3 mil. USD z 15,0 mil. USD, což odpovídá většímu majetku: aktiva stoupla na 2,6 mld. USD z 2,1 mld. USD a vlastní kapitál o 26,2 % na 1,3 mld. USD. Odpisy snižují provozní zisk, ale nejsou výdajem v hotovosti. EBITDA, tedy provozní zisk plus odpisy, dosáhla 57,2 mil. USD a její marže 90,8 % proti 89,6 % před rokem. Hotovost činí 8,8 mil. USD, o 70,2 % víc než loni. Slabší provozní marži bych proto nepřeceňoval: větší majetek se projevil v odpisech dřív než v zisku.