Norsk Sjømat Stranda rostla poklidně, hotovost na účtech jí přitom přibyla mnohem rychleji než zisk

Zisk přidal málo, peněz přibylo hodně

Norsk Sjømat Stranda AS vydělala v roce 2025 jen o něco víc než rok předtím. Čistý zisk vzrostl o 7,4 % na 100 mil. NOK. Hotovost na účtech ale ke konci roku vyskočila o 36,9 %, z 141 mil. NOK na 194 mil. NOK. Peníze tedy rostly výrazně rychleji než zisk.

Nejdřív, o kom je řeč. Jde o norskou akciovou společnost (aksjeselskap) se sídlem ve Strandě na západním pobřeží Norska. Název napovídá obor: „sjømat“ znamená norsky mořské plody. Čísla jsou v norských korunách, za kalendářní roky a týkají se samotné společnosti, bez případných dceřiných firem.

Výkaz zisku a ztráty je klidný. Tržby vzrostly o 8,9 % na 1,8 mld. NOK, rok předtím činily 1,7 mld. NOK a v roce 2023 1,6 mld. NOK. Firma tedy roste druhý rok po sobě. Provozní zisk se zvýšil o 6,0 % na 134 mil. NOK. Provozní marže, tedy kolik z každé koruny tržeb zbude po provozních nákladech, se posunula z 7,5 % na 7,3 %. To je pokles o 0,2 p. b., tedy jen mírný. Čistá marže činila 5,5 % proti 5,6 % o rok dříve.

Rozvaha je zajímavější. Bilanční suma vzrostla z 654 mil. NOK na 719 mil. NOK. Vlastní kapitál se zvýšil o 45,7 mil. NOK na 272 mil. NOK a jeho podíl na aktivech, takzvaný podíl vlastního kapitálu, stoupl z 34,6 % na 37,8 %. Firma je tedy na konci roku méně závislá na cizích penězích než před rokem.

Odkud se hotovost mohla vzít

Zisk a hotovost nejsou totéž. Zisk je účetní výsledek: výnosy minus náklady v okamžiku, kdy vzniknou. Hotovost je to, co skutečně leží na účtu. Mezi nimi stojí několik položek, které každá účtárna dobře zná.

První jsou odpisy. Snižují zisk, ale peníze při nich z firmy neodcházejí, protože stroj nebo budova se zaplatily dřív. Firma s velkým majetkem proto mívá hotovosti víc, než ukazuje zisk.

Druhý je pracovní kapitál, tedy peníze vázané v zásobách a pohledávkách po odečtení závazků vůči dodavatelům. V obchodu s rybami a mořskými plody bývá pracovní kapitál silně sezónní. Rozhoduje, jestli firma na konci roku drží velké zásoby, jestli jí odběratelé zaplatili před koncem prosince a jestli ona sama dodavatelům zaplatila až v lednu. Stačí, aby se platba velkému dodavateli posunula o pár dní za rozvahový den, a hotovost na konci roku vypadá výrazně lépe.

Třetí jsou investice a financování. Když firma v daném roce méně investuje, vezme si úvěr nebo vyplatí menší dividendu, zůstane jí na účtu víc.

Jedno vodítko pro Norsk Sjømat Stranda rozvaha dává. Vlastní kapitál vzrostl o 45,7 mil. NOK, tedy méně, než kolik činil čistý zisk 100 mil. NOK. Část zisku ve vlastním kapitálu nezůstala. Nejběžnějším vysvětlením je výplata dividendy, mohou za tím ale stát i jiné pohyby ve vlastním kapitálu.

Hotovost přitom vzrostla o 52,2 mil. NOK, tedy o částku podobnou přírůstku vlastního kapitálu. Na první pohled to vypadá, že zadržený zisk skončil hlavně na bankovním účtu. Ten dojem může klamat. Stejný výsledek by dala kombinace vyšších odpisů, nižších investic a posunu v platbách dodavatelům. Jisté je jen to, že na konci roku 2025 jich firma měla výrazně víc a že zisk sám tento skok celý nevysvětluje.

Nový vlastník přebírá firmu s plnější pokladnou

Čísla dostávají jiný rozměr díky tomu, co následovalo. Po skončení roku 2025 se u firmy změnil vlastník, respektive ten, kdo ji ovládá. Nastoupil nový generální ředitel (v norštině daglig leder), nový předseda představenstva a nový člen představenstva. Společnost zároveň získala dceřinou firmu STORM COMPANY AS.

Závěrka za rok 2025 tak zachycuje firmu ještě před touto změnou. Nový vlastník přebírá společnost s rostoucími tržbami, mírně nižší provozní marží a hotovostí 194 mil. NOK.

V příští závěrce bych sledoval tři věci. Jestli hotovost zůstane ve firmě, nebo odteče k novému vlastníkovi jako dividenda či půjčka. Kolik stála nová dceřiná společnost a jak se objeví v rozvaze. A jestli se provozní marže udrží i pod novým vedením.

Co si ověřit ve vlastní firmě

Nemusíte obchodovat s rybami, aby se vás to týkalo. Stačí mít na konci roku víc nebo méně peněz, než odpovídá zisku.

Vezměte stav peněz na účtech a v pokladně k prvnímu lednu a k poslednímu prosinci. Rozdíl porovnejte s čistým ziskem za rok a se změnou vlastního kapitálu. Pak si od účetní vyžádejte jednoduchý most: čistý zisk, plus odpisy, plus nebo minus změna pohledávek, zásob a závazků vůči dodavatelům, minus investice, plus nebo minus úvěry, minus dividendy. Na konci musí vyjít přesně změna hotovosti. Když nevyjde, něco v knihách nesedí a je lepší to zjistit dřív než auditor.

Zvlášť se podívejte na závazky vůči dodavatelům k poslednímu prosinci. Pokud jsou výrazně vyšší než v jiných měsících, není vaše hotovost na konci roku znakem síly. Jsou to jen peníze dodavatelů, které u vás přespaly přes Silvestra. Otázka pro účtárnu zní: kolik hotovosti bychom k rozvahovému dni měli, kdybychom všem dodavatelům platili přesně ve splatnosti?

Norsk Sjømat Stranda vykázala za rok 2025 solidní, ale nijak výjimečný zisk a k němu nápadně plnou pokladnu. S tímto stavem pokladny do firmy vstupuje nový vlastník. Odkud se peníze vzaly a jestli ve firmě zůstanou, řekne až příští rok.