Jak malý tým na velkém objemu zvedl provozní zisk Gariff Construction o 890,4 %

Lidí ubylo, tržby se více než zdvojnásobily

Gariff Construction Limited je britská stavební společnost. Za účetní rok, který začal v dubnu 2025 a skončil v březnu 2026, vykázala tržby 25,2 mil. GBP. O rok dříve to bylo 12,0 mil. GBP, tržby tedy vzrostly o 110,5 %. Počet zaměstnanců se přitom nezvýšil, naopak klesl z 52 na 47. Firma sestavuje individuální závěrku podle britských účetních pravidel (UK GAAP) a vykazuje v librách.

Na jednoho zaměstnance tak připadly tržby 536 tis. GBP, rok předtím 230 tis. GBP. Ukazatel vzrostl o 132,9 %. Kdo zná jen tenhle řádek, vidí firmu, ve které menší tým zvládl mnohem víc práce.

Výkaz zisku a ztráty ten dojem podporuje. Provozní zisk vzrostl z 284 tis. GBP na 2,8 mil. GBP. Provozní marže, tedy kolik pencí provozního zisku zůstane z každé libry tržeb, se zvedla z 2,4 % na 11,2 %. Čistý zisk dosáhl 2,1 mil. GBP proti 211 tis. GBP o rok dříve.

Potíž je v tom, že stavba je práce rukama. Tak velký skok výkonu na hlavu se nedá vysvětlit tím, že by stejní lidé najednou stavěli o tolik rychleji. Když tržby na zaměstnance rostou takhle, práce obvykle nezmizela. Jen ji odvedl někdo, kdo v počtu zaměstnanců není.

Kdo tu práci ve skutečnosti odvedl

Ve stavebnictví mívá takový skok několik obvyklých vysvětlení. Žádné z nich není podezřelé, každé ale znamená něco jiného.

Nejčastější jsou subdodávky. Hlavní dodavatel stavby účtuje investorovi celou cenu díla, i když velkou část prací provedou jiné firmy. Celá zakázka se tak objeví v jeho tržbách, lidé, kteří ji postavili, ale v jeho počtu zaměstnanců ne. Firma, která přejde od vlastních part k řízení subdodavatelů, může mít méně lidí a výrazně vyšší tržby. Náklady přitom nezmizely, jen se přesunuly z mezd do nakoupených služeb.

Další vysvětlení je skladba zakázek. Zakázka, ve které tvoří velkou část ceny materiál nebo technologie, nafoukne tržby, aniž by vyžadovala víc práce. Tržby na zaměstnance pak rostou, přidaná hodnota na zaměstnance ne nutně.

A pak je tu načasování. U dlouhých zakázek firma účtuje tržby podle postupu prací. Rok, ve kterém se dokončuje několik velkých staveb najednou, může vypadat mnohem výkonněji než rok, ve kterém se teprve začíná.

Něco ale čísla přece jen říkají. Marže nespadla, naopak vzrostla. Pokud se práce přesunula k subdodavatelům, firma je dokázala zaplatit tak, že jí z každé libry zůstalo víc než loni. Pomohlo jí i to, že malý tým a režie se rozpočítaly na mnohem větší objem zakázek. Provozní zisk vzrostl o 890,4 %, tedy 8,05× rychleji než tržby. To je typický projev provozní páky: když velká část nákladů na objemu nezávisí, zisk reaguje na tržby mnohem silněji. Stejně silně ovšem zareaguje i opačným směrem.

Efektivita na papíře, hotovost jinde

Silnější signál než samotné tržby na hlavu je hotovost. Firma vykázala čistý zisk 2,1 mil. GBP, provozní peněžní tok byl ale −3,3 mil. GBP. Provoz tedy peníze nepřinesl, ale spotřeboval. Na účtech přesto měla firma na konci roku 2,7 mil. GBP proti 1,5 mil. GBP o rok dříve, takže úbytek z provozu vyrovnaly peněžní toky z investiční nebo finanční činnosti.

K modelu se subdodavateli to sedí. Subdodavatel chce zaplatit za odvedenou práci, investor platí podle svých lhůt a často si část ceny zadrží až do předání. Hlavní dodavatel pak financuje rozdíl ze svého. Čím víc zakázek řídí a čím méně jich staví vlastními lidmi, tím víc peněz mu leží mezi jeho fakturou a platbou investora. Tržby na zaměstnance rostou, ale s nimi roste i kapitál, který firma do zakázek musí vložit.

Rozvaha přitom vypadá pevně. Vlastní kapitál vzrostl z 1,8 mil. GBP na 3,7 mil. GBP a jeho podíl na aktivech se zvýšil z 32,9 % na 41,7 %. Firma tedy zisk v podniku nechala a slabý peněžní tok jednoho roku ji neohrožuje. Nepřeceňoval bych ale efektivitu, kterou ukazuje řádek tržeb na zaměstnance. Sledoval bych, jestli se provozní peněžní tok v dalším roce vrátí nad nulu.

Co si spočítat ve vlastní firmě

Tržby na zaměstnance jsou oblíbený ukazatel, protože se snadno počítá. Ve firmách, které hodně nakupují práci zvenku, ale spíš klame, než aby vysvětloval.

Otevřete si výsledovku za letošní a loňský rok. Od tržeb odečtěte nakoupené služby a materiál, v českém účetnictví hlavně subdodávky a spotřebu materiálu. Zbytek je přidaná hodnota, tedy to, co firma vytvořila sama. Vydělte ji přepočteným počtem zaměstnanců na plný úvazek, ne počtem lidí ve mzdovém systému k poslednímu dni roku.

Potom porovnejte oba ukazatele vedle sebe: tržby na zaměstnance a přidanou hodnotu na zaměstnance. Pokud rostou oba, firma je skutečně výkonnější. Pokud rostou jen tržby a podíl subdodávek na tržbách roste stejně rychle, efektivita se nezvýšila, jen se náklad přestěhoval z mezd do faktur od dodavatelů.

Zeptejte se ještě účtárny na jednu věc: o kolik dní dřív platíte subdodavatelům, než vám zaplatí zákazník. Ten rozdíl vynásobený objemem nakoupených prací je částka, kterou za své zákazníky financujete. U firmy, která roste přes subdodávky, roste i ona.

Gariff Construction měla dobrý rok ve výsledovce a slušnou rozvahu. Řádek tržeb na zaměstnance ale podle mě spíš naznačuje, že na stavbách pracovali i lidé mimo počet zaměstnanců firmy. Pokud to byli subdodavatelé, záporný provozní peněžní tok k tomu sedí.