RELAX 2000 zaplatil za rok 2025 úroky 181 tis. EUR, provoz na ně nevydělal

Úroky se platí, provoz na ně nevydělává

Slovenská společnost RELAX 2000, spol. s r.o. z Komárna zaplatila za rok 2025 na nákladových úrocích 181 tis. EUR. Ve stejném roce vykázala provozní ztrátu 1,6 mil. EUR. Úroky se přitom platí z provozního zisku. Ten letos nebyl, takže každé euro úroků muselo přijít odjinud než z podnikání. Čísla se týkají samotné firmy, jsou v eurech, podle slovenských účetních předpisů a za kalendářní rok.

Ke ztrátě se firma dostala během jediného roku. V roce 2024 měla provozní zisk 325 tis. EUR a čistý zisk 40,2 tis. EUR. V roce 2025 skončila s čistou ztrátou 1,8 mil. EUR. Provozní marže, tedy kolik z každého eura tržeb zůstane po zaplacení provozních nákladů, se posunula z 2,4 % na −13,5 %.

Na první pohled to nesedí ještě v jedné věci. Hotovost na účtech na konci roku 2025 činila 1,6 mil. EUR proti 339 tis. EUR o rok dříve. Firma tedy prodělala a peněz jí přesto přibylo. Ztráta ale z účtů nezmizela beze stopy: vlastní kapitál klesl z 4,3 mil. EUR na 2,5 mil. EUR, tedy o 42,1 %. Bilanční suma se zmenšila z 13,6 mil. EUR na 10,4 mil. EUR.

Dluh se tedy dál obsluhuje. Peníze na něj ale nenese provoz, takže přicházejí odjinud, ať už z rezerv, z rozpouštění majetku, nebo z nových půjček. Pro věřitele je to jiný příběh než firma, která úroky pohodlně vydělá.

Tržby klesly méně než zisk

Tržby za rok 2025 dosáhly 12,1 mil. EUR. Proti roku 2024 jsou nižší o 11,0 %, v absolutních číslech o 1,5 mil. EUR. To samo o sobě firmu do ztráty poslat nemuselo.

Provozní výsledek se ale zhoršil o 2,0 mil. EUR. Pokles zisku byl tedy větší než pokles tržeb. Náklady se s tržbami nezmenšily. Tohle je obvyklý mechanismus firem s vysokými fixními náklady: nájmy, mzdy kmenových zaměstnanců, energie, údržba strojů. Když přijde méně zakázek, tyto náklady zůstávají a každé euro chybějících tržeb jde rovnou na vrub zisku. Platí to oběma směry. V dobrém roce stejná struktura nákladů zisk zvedá rychleji než tržby.

Pomůže i pohled na EBITDA, tedy provozní výsledek před odpisy. Ukazuje, kolik firma vydělá samotným provozem, bez ohledu na to, jak účetně rozpouští cenu strojů a budov. V roce 2024 činila 774 tis. EUR, v roce 2025 −970 tis. EUR. Marže EBITDA se změnila z 5,7 % na −8,0 %. Ztráta tedy nevznikla jen v odpisech. Provoz nevydělal ani na svůj vlastní chod, natož na obnovu majetku a úroky.

Odpisy přesto rostly, z 450 tis. EUR na 667 tis. EUR. Vyšší odpisy obvykle znamenají, že firma v předchozím období uvedla do provozu nový majetek. Pokud ho financovala úvěrem, vysvětlovalo by to, proč úroky běží dál, i když se provozu nedaří. Investice počítaná s vyššími tržbami a úvěr k ní se pak setkají s rokem, kdy tržby klesnou. Splátky a úroky se ale podle tržeb neřídí.

Zbývá rostoucí hotovost. Firma, která prodělává a přitom má víc peněz, je obvykle získala jednou ze tří cest: inkasovala staré pohledávky a snížila zásoby, prodala část majetku, nebo si půjčila. Zmenšení bilanční sumy by se hodilo k prvním dvěma cestám, které z podnikání čerpají jednorázově, samo o sobě to ale nerozhoduje. Kterou z nich firma šla, zatím jasné není: rozhoduje poměr mezi změnou pracovního kapitálu, příjmy z prodeje majetku a čerpáním úvěrů. Na tom záleží: pohledávky ani zásoby nejde rozpouštět donekonečna.

Vlastní kapitál zatím funguje jako polštář. Podíl vlastního kapitálu na aktivech klesl z 31,9 % na 24,2 %. Firma tedy stále stojí víc na vlastních než na cizích penězích v tom smyslu, že kapitál je kladný a není zanedbatelný. Pokles o 7,7 p. b. za jediný rok ale ukazuje, jak rychle se dá polštář spotřebovat, když provoz nevydělává.

Proč banku zajímá provoz, ne zůstatek na účtu

Zůstatek 1,6 mil. EUR vypadá uklidňujícím dojmem. Pro věřitele je ale podstatnější, odkud peníze přicházejí. Hotovost z rezerv nebo z prodaného majetku zaplatí úroky jednou, dvakrát. Hotovost z provozu je platí každý rok.

Banky proto sledují krytí úroků: provozní zisk dělený nákladovými úroky. U RELAX 2000 vychází za rok 2025 záporně, protože čitatel je ztráta. Takové číslo se v úvěrových smlouvách obvykle objevuje jako podmínka, jejíž porušení otevírá jednání o nových podmínkách.

Co si spočítat ve vlastní firmě

Vezměte výkaz zisku a ztráty za poslední rok. Najděte provozní výsledek hospodaření a nákladové úroky. Provozní výsledek vydělte úroky. Výsledek říká, kolikrát by provoz úroky zaplatil.

Pak udělejte druhý výpočet. Zvyšte úrokovou sazbu u úvěrů s pohyblivou sazbou o několik procentních bodů a provozní zisk snižte tak, jak by vypadal v horším roce, třeba s tržbami na úrovni nejslabšího roku za posledních pět let. Fixní náklady přitom nechte tam, kde jsou, protože se v krátkém čase nehnou.

Pokud vám ve druhém výpočtu vyjde číslo blízko jedné nebo pod ní, znáte svůj problém dřív než banka. Zeptejte se finančního ředitele nebo účetní, které náklady umíte snížit do tří měsíců a které jsou smluvně pevné na roky dopředu. Ten seznam je cennější než jakýkoli plán tržeb.

A ještě jedna otázka pro účtárnu: pokud hotovost na konci roku vzrostla, z čeho přesně. Rozdělte přírůstek na provoz, prodej majetku a úvěry. Jen první položka se dá zopakovat.

RELAX 2000 má za sebou rok, kdy úroky zaplatil, ale nevydělal na ně. Peníze na účtu to zatím zakrývají. Rozhodující bude, jestli se provoz vrátí do zisku dřív, než dojdou zdroje, ze kterých firma letos brala.